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　　本周期货市场波动较大，尤其是化工品受原油大幅下挫的影响，市场重心集体下移，而PTA 由于和原油的相关性较强，其市场走势难逃厄运，短期价格是否回调到位？

　　今年以来PTA 市场重心不断抬升，中间虽有回调，但是持续上涨的趋势不改，而且在新增产能不断释放的背景下，成本中枢仍是上半年以来价格走势的主基调。上半年在全球货币政策宽松、大宏观环境偏暖，以及疫苗的持续接种下，市场对于后期经济恢复前景较为乐观，原油大幅回暖，带动化工品市场重心上移。

　　但是近日在OPEC+联盟同意增加原油供应之后，新冠病毒delta 变种的迅速蔓延，疫情卷土重来动摇了投资者对全球经济复苏的信心，WTI 原油期货周一下跌7.5%，报66.42 美元/桶，ICE 布伦特原油期货下跌6.8%，报68.62 美元/桶。

　　受原油大幅下挫的影响，PTA 价格跟跌，于本周二收盘至4974 元/吨，较上一日结算价下滑3.08 个百分点。在周一遭遇疫情引发的大跌之后昨日原油小幅攀升，昨日夜盘PTA 市场回暖，价格略有微涨。

　　当前随着新一波疫情的反复，或将威胁到最近几个月的经济复苏，未来原油的需求道路仍不确定。美国石油协会报告称，美国原油库存增加了80.6 万桶。

　　若今日晚些时候美国能源情报署证实该消息，这将是美国原油库存今年5 月以来的首次攀升，下滑的风险仍在，对PTA 成本影响较大。

　　下游聚酯库存的微涨，也减弱了对短期PTA 的采购动力。据统计，截止7 月16 日，下游聚酯库存都出现不同程度的上涨。其中涤纶短纤库存天数涨幅位列前茅达到了127.27%至2.5 天，聚酯切片天数上涨了27.23%至9.25 天。涤纶长丝DTY、涤纶长丝FDY 和涤纶长丝POY 分别较上一周持平、上涨了8.51 和9.41 个百分点。本周聚酯的开工率虽然维持在9 成以上，但是周二的开工率较前一日下滑了0.34 个百分点至91.7%。涤纶长丝产销大幅下降，工厂主流产销31.5%，较周一下调41%，对上游PTA 的需求支撑略有弱化。

　　但是值得一提的是，7 月份由于部分装置停车检修，导致PTA 社会库存持续去库给与PTA 支撑较强。据统计，截至7 月20 日，国内PTA 开工率较上周下降了1.33 个百分点至77.08%，逸盛新材料 360 万吨/年的 PTA 新装置周五因故负荷下降至 5 成。而福海创450 万吨装置计划于7 月底至8 月初预计两条线轮检，叠加逸盛新材料装置的计划外降负，7 月份PTA 供应端损失高于预期，社会库存持续下滑。据杭州忠朴统计，截止7 月16 日国内PTA 社会库存较上一周下滑2.55 个百分点至246.26 万吨。

　　而加工费因近期PTA 价格大幅下挫逐渐收窄，盘面卖出套保的压力偏低。

　　自上周PTA 加工费站上600 元/吨后，于周一达到近期最大值626 元/吨，昨天出现收缩维持在450 元/吨，远低于600 元/吨的安全卖出边界，所以对于盘面来说上方压力相对偏小。

　　结合基本面的情况来看，除非原油大幅下挫，否则短期PTA 回调相对到位，而且从盘面来看，当前PTA 底部不断抬升，下方60 日均线支撑相对偏强，我们认为短期在60 日均线之上表现相对偏强，谨慎操作。

（文章来源：国元期货）

文章来源：国元期货

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