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　　外盘方面，CBOT 大豆期货周四下跌，因天气预报显示，在作物生长的关键阶段将迎来急需的降雨。美豆的种植优良率有所回升，加上出口检验量继续偏低，继续限制美豆的价格。南美出口有所放缓，巴西已经过了出口最高峰的时期，后期出口将逐步回落，而阿根廷的销售持续慢于往年，原因是农户囤豆对抗通胀，总体限制了大豆的供应，在美豆短缺的背景下，总体利多大豆的价格。美豆天气方面，短期天气上美国中西部大豆产区周未将迎零星阵雨，不过长期天气依然显示干旱预期，限制美豆的回调幅度。

　　国内方面，上周国内大豆压榨量有所降低，豆粕产出下降。需求方面，生猪产能仍在惯性增长，不过大体重猪出栏正在逐步下降，高料肉比效应正在逐渐减弱，限制豆粕的需求量，后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。

　　库存上，部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存虽小幅减少但仍较高，库存压力较大。预期8 月大豆的到港量将回落，届时豆粕的供应压力预计会减轻；目前进口大豆压榨利润有所修复，M09 基差仍为负值；目前盘面上豆粕处于高位回调的状态，叠加美豆主产区引来利好天气， M09 可空单持有，同时油强粕弱的局面将维持较长时间，可以选择做多油粕比。

　　关注点：美豆天气

　　油脂

　　外盘方面，马来西亚棕榈油期货周四连续第二个交易日下跌，追随豆油期货疲势，本月出口疲软进一步打压市场人气，投资者等待8 月棕榈油出口税出炉。根据船运调查机构ITS 数据显示，马棕7 月出口出现回落，可能与印尼调降出口关税，冲击马来棕榈油出口有关。

　　国内方面，上周棕榈油库存略有下降，总体棕榈油的库存处于历史同期低值，给棕榈油带来支撑。海关总署公布的数据显示，中国6 月棕榈油进口量下降。同时随着棕榈油价格接近前高，市场担忧加剧，市场对政策面干预预期增加，可能限制棕榈油的价格。

　　棕榈油09 合约基差有所下降。盘面来看，棕榈油处于高位回调，在全球油脂价格走低代情况下，P09 前期多单止盈离场。

　　关注点：印尼、马来棕榈油出口

（文章来源：信达期货）

文章来源：信达期货

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