百融云创

　　今日三大指数齐跳水，沪深总市值再度蒸发近2万亿，科创50收跌0.75%，盘中一度大涨4.5%创年内新高，成交额连续第5个交易日破万亿。涨跌家数方面，上涨963家，下跌3350家。

　　缘何又暴跌？

　　为何今日A股市场又现暴跌呢？百亿私募星石投资首席执行官杨玲表示，有以下三点原因：

　　1)外部不确定性引发市场担忧，恒生科技指数连续两日大幅调整，A股情绪面亦受影响；

　　2)部分领域监管政策落地或导致部分行业公司的主业经营面临不确定性，如近期“双减”政策正式落地，房地产调控政策进一步趋严，强化反垄断和防止资本无序扩张等；

　　3)前期成长赛道交易过于集中，浮盈盘获利了结引发的阶段性调整。

　　不过杨玲也认为，调整也在一定程度上挤出泡沫、驱动市场结构再平衡，安全边际较高、基本面趋于修复的后周期类别有望迎来重估。

　　锂电、光伏齐跳水

　　与昨日不同的是，今日高景气板块和低景气板块齐跌。

　　锂电池板块几乎集体跳水，龙头宁德时代收盘大跌超8%；亿纬锂能跌超13%，赣锋锂业接近跌停，前期炒作的分支钠离子电池概念股圣阳股份、山东章鼓、中盐化工等全线跌停。

　　光伏方面，也一样经历高位股跌停潮。逻辑最强的逆变器龙头阳光电源大跌超11%，硅片龙头中环股份跌停，隆基股份大跌超5%，光伏胶膜龙头福斯特大跌超9%。

　　有市场分析人士表示，锂电、光伏等高景气板块，在经历前期机构抱团推升后，有部分获利盘借今日集体跳水之际，获利了解一点也不奇怪，关注调整之后的承接力度。

　　如果说涨幅过大的高景气板块，调一下还在理解范畴内的话。已经经历重挫的“三傻”再遭暴砸，跌到怀疑人生了！

　　股民割肉40点

　　还直呼庆幸

　　据中国证券报道，今日万科A收盘再度大跌近6%，如果从今年3月初的阶段性高点算起，万科A的累计跌幅已经接近40%！

　　但有股民在社交媒体留言称，早上20.71元的时候割肉万科，亏了11万多、40个点，现在一看真是庆幸啊，又少亏了几个点！

　　另一位投资者在社交平台上感慨称“经过这几天的大跌，今年收益-13.33%，尤其是这两天的杀跌，扩大了亏损。想要逆势加仓没有子弹，束手无策！”

　　而中国平安也没好到哪里去，今日再度大跌超3%。从公募基金已经披露完毕的二季报看，二季度在五大险企中，公募基金对中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险这四大险企的持股量环比降幅均超过40%。

　　而多家券商机构也对保险业短期增速持观望态度。光大证券7月22日研报认为，保险业有可能在半年至一年后才能迎来拐点。

　　国盛证券也表示，“对保险业拐点存在期待，但具体时点难以确定。”一方面是因为保险业持续受到利率的扰动，市场对上市险企5.0%的终极投资收益率假设并不置信，使得险企估值受长端利率影响极为明显；另一方面，今年以来市场一直纠结于险企的负债端矛盾，重疾爆发增长的红利消退，代理人数量持续脱落。

　　芯片成唯一亮色

　　蔡经理再度封神

　　而国产芯片成市场唯一一抹亮色，全仓芯片股的诺安成长蔡经理也再度封神。在诺安成长混合基金吧里，有基民表示，蔡经理今天牛逼啊，又涨了！还有基民表示，蔡经理今天又是封神的一天！

　　而芯片龙头中芯国际也一度封上20CM大号涨停，随后之后被打开，但收盘依旧大涨超12%。

　　那么半导体行情能否延续呢？

　　银华基金经理李晓星观点认为，新冠疫情下供给端受限、以及下游常态化的积极备库引发全球“缺芯潮”，需求端在汽车电子化、高性能计算、AIoT等爆发式增长带动下，他正向看待半导体新一轮景气上行周期的持续性，缺芯背景下国产化替代会进一步加速。

　　安信基金认为，今年半导体行情表现较好，原因是多方面的，宏观层面的流动性合理充裕固然是条件之一，但更重要的是在行业中观层面，整个半导体行业正在发生积极变化。可以观察到未来一年内半导体供给紧张、需求旺盛的局面还会持续，且国内半导体设备、材料公司的国产化提升也在不断加速，国内半导体行业发展的星星之火渐成燎原之势，这些才是这轮半导体行情的根本动因。

　　后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　中金公司表示，当前市场整体估值不算贵，但成长板块的高估值愈发明显，下半年的市场波动可能加大，即便是成长风格内部也会出现明显的轮动。同时建议兼顾部分具有成长属性或目前受益于国际需求改善的周期性板块。综合来看，建议结合景气程度和估值自下而上选择板块和个股，建议未来3-6个月关注如下主线：1)坚守成长主线，内部“精挑细选”。2)逢低逐渐布局经历较长调整的消费行业。3)景气扩散逻辑寻找周期中具有成长属性、持续性较好的子行业和个股。

　　兴业证券中期维持“下半年宏观有惊无险、A股不是熊市、行情先抑后扬”的基本判断，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会精彩纷呈，科创长牛方兴未艾。建议趁机调整优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股，不建议因为短期悲观情绪而盲目降低仓位。

　　广发证券预测，市场风格大概率延续。技术上，当前热门赛道交易拥挤度上行、后续波动可能加大，但拥挤度尚未触发历史阈值对技术面形成破坏。历史上行业成交额/A股非金融成交额的比值突破5.5%，且同时成交额占比/自由流通市值占比触及均值+1STD，则大概率对应指数在2个月内会出现一定调整。当前新能源汽车、半导体等热门赛道的产业逻辑依然稳健，交易拥挤度有所提升使得后期波动可能加大，但拥挤度未至极端，尚未触发技术面的破坏条件。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心

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