伊盛美

　　人行上周五(9日)收市后宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元(人民币。下同)。中金公司认为，本次人行宣布的全面降准释放正是「紧信用、松货币、宽财政」政策组合的体现，也确认了人行不会因为供给约束导致的通胀而收紧货币政策，而是更注重通胀灰犀牛对企业利润的挤压、债务风险的影响，此次降准置换MLF并非「大水漫灌」，主要目的是以长换短、降低金融机构负债成本，进一步推动综合融资利率下行，助力金融支持实体。货币政策或在中期都将保持稳中偏松，三农、小微、民企、绿色再贷款再贴现等货币政策工具或也将发力，发挥结构性支持实体的作用。

　　中金续指，本次降准虽然意在应对大宗涨价对企业的不利影响、置换下半年到期高峰的中期借贷便利(MLF)以及防范化解地方债务等信用风险问题，但实质还是传递了政策积极应对增长回落的态势。

　　中金指，全面降准可能使得金融体系流动性进一步走向宽松，国内债券收益率下行。从股市来说，增长回落、流动性宽松的环境短期有助于提升市场风险偏好。流动性宽松的环境相对更有利于成长风格，尤其是当前与产业升级相关部分制造业景气度相对较高、盈利确定性强、成长周期相对较长。

（文章来源：经济通中国站）

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