钢材：期现价格平稳，市场关注疫情发展

　　观点与逻辑：

　　昨日，期货盘面跳水开盘后，迅速企稳反弹，随后交易价格持续小幅震荡，最终螺纹2201合约略有上涨，收于4414元/吨，较前一日上涨43元/吨，涨幅0.98%；2205合约收于4145元/吨，涨幅1%。热卷2201合约收盘价4533元/吨，较前一日微跌9元/吨，跌幅0.20%；2205合约收于4330元/吨，涨幅0.49%。现货价格呈小幅下跌。

　　目前即将进入12月份，从实际产量来看，本月底有望完成全国年度粗钢压减任务。而按照现有原料点价计算，目前钢材整体利润高达800~900元/吨，可以断定生产企业仍有很高的生产积极性，12月份产量至少可以与去年同比持平。

　　而需求端首先应关注南非新冠变异毒株的影响，全球上周末已开始出现恐慌情绪，海外股市和大宗商品暴跌，其中国内原油相关商品期货合约也随之大范围跌停。国内房地产市场略有回暖迹象，300城土地供应量较上月增加约10%；楼市成交环比止跌回升，同比降幅收窄。汽车生产方面，汽车产量和销量都有所回升。但是建筑用钢即将告别消费旺季，而板材消费即将受到海外疫情的新一轮冲击，在目前钢材生产企业仍有一定利润的背景下，库存去化难有改善，未来钢材价格走势仍旧不容乐观，尤其是热卷价格将有可能受到更大的冲击。

　　策略：

　　单边：热卷看空，螺纹中性

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：南非新冠变异毒株、房地产走势、铁矿石及其他原材料价格等。

　　铁矿：海外疫情反复市场情绪回升

　　观点与逻辑：

　　昨日，受南非新冠变异毒株影响，海外部分国家采取封锁措施，引发市场高度关注。受此消息影响，铁矿全天呈稳步回升态势，最高价622.5元/吨，最低价565元/吨，收盘价614.5元/吨，较上一交易日收盘价涨6.78%；现货方面，青岛港进口铁矿盘中价格宽幅上涨，累计上涨20-45元/吨。现PB粉670元/吨，超特粉435元/吨。

　　从供给看，上周45港总库存15251万吨，延续垒库趋势；钢联公布最新发运数据，发运量微降，11月周平均发运量与去年基本持平。

　　综合来看，受到钢材消费下滑影响，铁元素将面临长期过剩的局面。短期来讲，在钢厂高利润的驱动下，短期有补库行为，带动铁矿适度反弹，但在钢材消费难有大幅反转的背景下，长期来看供给继续维持增量，但需求将继续减少，铁矿石仍受高库存压制，价格趋势偏空。后市继续重点关注疫情爆发情况及下游钢厂复产情况。

　　策略：

　　单边：短期反弹

　　套利：无

　　期现：无

　　期权：无

　　跨品种：无

　　关注及风险点：国家对经济刺激，以及友好地产政策的出台，海运费上涨风险等。

　　双焦：钢厂复产预期，双焦市场短期博弈加剧

　　观点与逻辑：

　　焦炭方面：昨日，国内焦炭市场暂稳运行，焦炭第八轮提降基本落地，八轮累降1600元/吨。部分焦企因环保等因素仍有限产安排，厂内库存有不同程度的下滑，加之焦企仍有亏损现象，部分焦企抵制降价意愿较浓。港口成交氛围略显冷清，日青两港合计库存111万吨，较前日下降4万吨，准一报价2750元/吨，较前日下跌100元/吨。期货方面，昨日焦炭2201合约收于2820元/吨，较前日下跌37元/吨。

　　焦煤方面：昨日，国内炼焦煤市场主流延续弱势运行，煤矿产量整体维持高位，厂内焦煤库存仍有累积，部分库存较高的煤种仍有降价预期。蒙煤方面，主要通关口岸日通关车辆维持在500车左右，蒙煤价格大幅下调后，终端市场询报盘情况略有增加，贸易商报价多以稳为主，蒙5原煤主流报价1250-1350元/吨，蒙5精煤主流报价1900-1950元/吨左右。期货方面，昨日焦煤2201合约收于2048元/吨，较前日上涨38元/吨。

　　整体来看，焦煤在国家大力度保供政策发布之后，使得远期煤炭供需发生了根本性转变，短暂补库之后，焦煤仍有较大的向下空间。焦炭经过八轮下跌，累计下跌1600元/吨，从而使得焦炭库存向焦化厂转移。短期看，由于钢厂利润丰厚，叠加复产预期，不排除钢厂补库，致使焦炭价格形成短期向上，但由于钢材总消费不足，加之淡季即将来临，长期看焦炭供需仍难言乐观，补库后再度下行概率较大。

　　策略：

　　焦炭方面：中性观望

　　焦煤方面：中性观望

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

（文章来源：华泰期货）

文章来源：华泰期货
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